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户储发展复盘:出货为何放缓?

作者: | 发布日期: 2024 年 05 月 06 日 9:46 | 分类: 产业资讯

户储本质是为了解决用能经济性与稳定性,2022年俄乌冲突带来的能源危机刺激户储需求。

回顾2023年的户储发展情况,欧洲因去库导致增速放缓,但也仍有新兴市场接棒高增。随着全球能源转型战略的持续推进,2024年户储行业发展走向会如何?

行业复盘:电价回落+政策扰动+高库存导致出货放缓

技术性、经济性、外部性三大因素综合决定需求意向,长期向好趋势不改。

储能需求的影响可简单归纳为技术性、经济性与外部性三要素,其中技术性主要包括户用储能的配置容量;经济性主要包括居民电价、光伏上网电价、贷款利率、补贴力度、安装成本等因素;外部性则主要为供电可靠性。

图:驱动户储发展的主要原因

图源:广发证券发展研究中心

短期来看,经济性受供需、政策变动影响有所波动;长期来看,分布式光伏高增奠定户储长期需求根基。

欧洲独特电价机制放大极端情况下电价波动性,高电价刺激户储需求爆发。欧洲电力现货市场采用顺序择优(Merit Order)的定价机制,即最后一度电价格决定整体电价,按边际成本由低到高出清、统一结算。2022年俄乌冲突导致天然气价格暴涨的极端情况带动上网电价大幅提升,叠加供应链紧张,产业链价格传导顺利,板块超额收益明显,户储迎来阶段性爆发。产业链各环节企业亦采取加库存策略积极应对。

时至2022年下半年,欧盟各国对能源定价政策进行调整,通过设置价格上限、征收“暴利税”等方式抑制电价上涨,叠加欧盟天然气储备逐步恢复,天然气期货价格迅速回落,带动上网电价单边向下,弱化户储需求。

2023年欧盟各国针对户储补贴政策与光伏上网电价政策有所调整,抑制部分户储需求,同时碳酸锂价格进入下行周期,综合导致产业链库存压力凸显,各大企业出货有所放缓。

图:欧洲国家上网电价已较能源危机期间大幅回落(单位:欧元/MWh)

电价回落+政策扰动+高库存导致行业需求增速下滑,出货阶段性放缓。2024年起去库进入常态化、红海危机延续、天然气价格阶段性反弹,产业发展有望进入新阶段。

发展阶段:德意美日澳具备向上空间,新兴市场广阔

当前,前五大国家占据全球户储市场93%份额,市场需求集中度较高。

根据BNEF数据,2023年全球户储新增装机12.0GWh,同比+59.3%,前五大国家分别为德国、意大利、美国、日本、澳大利亚,新增装机规模分别达4.1/2.8/2.6/0.9/0.7GWh,占全球市场约93%份额,同比增长109.4%/86.7%/34.7%/7.7%/22.2%。

图:近年来主要国家新增户用光伏装机规模(单位:GW)

根据EESA数据,2023H1/H2欧洲户储新增5.1/5.4GWh。根据Wood Mackenzie数据,2023H1/H2美国户储新增0.8/0.9GWh。在电价回落与补贴退坡大背景下德国与意大利仍保持较快速增长,美国受高利率影响需求增速下滑。

除中国及五大户储市场外国家,户用光伏新增装机高于五大户储市场国家户用光伏新增规模之和,新兴市场空间广阔。

户用光伏发展为配储提供良好基础,根据BNEF预测,2023年前五大户储市场国家户用光伏新增规模之和达18.4GW,但全球除中国及五大户储市场国家外的其他国家,户用光伏新增规模之和达23.0GW,超一倍的户用光伏空间仅安装总量7%的户用储能,非洲、中东、南美、东南亚等国家户储市场空间广阔。

意大利户储渗透率超80%,德国、日本维持高位。根据BNEF数据测算,意大利在高额补贴下户储渗透率位列主要市场国家之首,2023年渗透率超80%;德国与日本受FiT补贴退坡影响配储经济性凸显,户储渗透率保持高位;美国受NEM 3.0政策影响,上网电价政策从“净计量”转向“净计费”,户储渗透率预计持续提升。

各国户储渗透率仍有较大提升空间。若按照户用光伏1300h的年利用小时数测算,假设每日1/2发电量无法在当时消耗,则户用光伏配储比例上限约为90%(1300h/365d/2/2h),故我们认为意大利户储渗透率已接近上限,德国、日本户储市场渗透率较高但仍具备较大向上空间,其他国家潜在开发空间广阔。

总的来看,23年政策扰动影响短期需求,24年政策明确行业有望回暖。

当前,全球各地对户储的补贴主要包括购置补贴、税收抵免与上网电价政策调整,短期受新能源规划目标、实际安装量、政府财政状况等影响动态调整,存量政策结束或新政策支持对阶段性需求有较大影响。

购置补贴与税收优惠方面,德国自2023年起对户用光储采购、进口、安装过程免收19%增值税;英国自2024年2月起取消光储系统20%增值税;奥地利减免光伏系统增值税等,仍有望支撑24年需求。

上网电价政策方面:“净计量”电价退坡,“净计量”向“净计费”转变趋势明确,光储一体化大势所趋。

资料/图片来源:广发证券,集邦储能整理

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