反“内卷”政策发酵：光伏产业链四大环节价格逆势上涨（8月28日）

多晶硅

供给：多晶硅市场供给端持续宽松，主要源于多家企业的新增产能释放和现有产线的提产，预计月度增量超2万吨。

需求与库存：尽管供给持续增加，但需求端并未同步增长，市场成交依然谨慎。下游客户多持观望态度，采购意愿不强，导致多晶硅库存持续累积，预计月底将再次突破40万吨大关。高企的库存对价格构成实质性压力。

价格趋势：虽然供需基本面偏弱，但价格却“易涨难跌”。受减产传闻和反“内卷”政策预期影响，市场情绪被点燃，报价普遍上调至50元/公斤以上。尽管实际成交谨慎，但市场处于博弈僵持阶段，短期价格重心预计小幅反弹。然而，若减产预期落空且库存持续攀升，这种政策驱动的涨价趋势将面临不确定性。

硅片

供给：硅片市场供给呈现结构性过剩，总库存已达20GW左右，其中以210RN为主。部分制造商的增产和排产重心转向210R及210N，导致210RN供应过剩与需求错配，加剧了市场不平衡。

需求：需求端相对平淡，下游电池片企业采购谨慎，按需采购为主。210RN新增产能未能被完全消化，导致库存压力增加，未能为硅片价格提供有力支撑。

价格趋势：在供需过剩和高库存的背景下，硅片价格反常上涨。在反“内卷”政策预期下，头部企业采取“抱团”策略，统一上调报价0.05元/片，并成功传导至下游。短期内价格难以大幅调整，但其持续性取决于政策落地情况。若政策力度不足，市场情绪降温后，价格仍将面临回调风险。

电池片

供给与库存：电池市场供给端呈现微幅累库态势，但整体库存水平相对健康。库存的结构性分化明显，210RN供应显着增长，库存累积较多，而183N产出持续减少，供需关系保持健康。在反“内卷”政策预期下，一体化电池厂商计划在9月份提产，可能为未来供给格局带来新的变化。

需求：电池产品的需求端在不同尺寸上表现各异。210RN的需求增速不及供给，供需关系相对弱势。210N受终端项目交货影响，供需保持相对紧平衡，价格支撑较强。183N因产出减少，即使海外需求走弱，供需关系依然健康。

价格趋势：尽管库存略有增加，但电池价格并未走弱，反而呈现坚挺的上涨趋势。上游硅料和硅片价格的上涨直接推高了电池生产成本，为提价提供了有力支撑。受反“内卷”政策预期影响，电池企业积极响应并跟进涨价，210N已率先涨价落地。在成本和政策情绪主导下，短期内电池价格难以出现向下拐点。

组件

供给：9月份的排产预期显示，组件生产仍有小幅提产趋势，这表明制造商对市场前景抱有信心，产能利用率并未大幅下滑。

价格趋势：组件价格的走势正受到多重因素的强力支撑，短期内难以出现下调拐点。在反“内卷”政策预期下，市场形成了不得低于成本价竞争的默契，低价投标现象消失，组件价格得以坚挺。华电、华润等大型招标中，企业普遍大幅提高报价，进一步巩固了价格的上行趋势。

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