硅料
本周硅料价格暂时企稳，单晶复投料主流成交价格为60元/KG，单晶致密料的主流成交价格为59元/KG；N型料报价为64元/KG。
从交易层面看，本周硅料环节成交面积收缩，整体成交规模偏小，基本上已交付前期订单为主；而从交易情绪看，不同类型硅料交易情绪因下游需求差异而表现分化，P型硅料交易情绪逐步走低，预计1月份终端需求低迷进一步拖累其成交表现，而N型料因下游拉晶产出快速切换，需求旺盛催生出活跃的交易情况。从供给层面看，本月新产能投产爬坡过程中，产出硅料品质较为不稳定，进一步加剧P型料供给过剩的局面，而高品质N型硅料供给仍由头部厂商主导，后续增量产出需要视头部厂商产出结构调整速度而定，新产能投产爬坡前期产出尚未足够稳定支撑N型料供给增量。从需求侧看，下游大量P型电池产能停产逐步向上游传导，拉晶端对P型料采购需求迅速转弱，P型料供需关系进一步走向失衡，而N型料需求支撑相对良好。本周以执行前期订单为主，成交量偏低，价格暂时持稳，下周企业陆续签订1月份订单后，价格或将出现松动，N、P料走势或加剧分化走势。
硅片
本周硅片价格分化，P型M10硅片主流成交价格为2.00元/片；P型G12主流成交价格为3.00元/片；N型M10硅片主流成交价格为2.25元/片。
不同硅片类型供需看，P型上游硅料价格下跌为成本腾挪一定盈利空间，但下游P型电池片需求崩塌，直接造成需求剧烈萎缩，而供给虽一定程度下调，仍无法消弭供给冗余，P型硅片当前价格探入2元价格线。据测算，P型182片毛利踏入低负双位数区间，P型产能当前价格普遍亏损严重，预计拉晶厂对P型产出占比调整超预期推进，以尽量减轻亏损包袱；而N型硅片因下游电池片对N型需求仍有刚性支撑，故整体供需关系维持稳定。在当前节点，N型电池产能大规模落地爬坡，而上游N型硅料产出大幅提升尚需时日，N型料逐步成为“软瓶颈”，预计短期内，供需两端的支撑，将稳定N型硅片的走势。本周P型硅片延续下跌态势，但下跌幅度受成本制约，预计仍相对有限，N型则持续暂稳。
电池片
本周电池片价格分化，M10价格下行，其余型号暂稳。M10电池片主流成交价为0.38元/W，G12电池片主流成交价为0.41元/W，M10单晶TOPCon电池人民价格为0.46元/W。
不同类型电池片供需看，P型排产情况变化远超月初预期，大量P型产能，无论成本高低，即将进入关停状态，头部厂商将有全面停产P型计划；而具备升级空间的P型产能将在本月迅速往TOPCon方向调整升级。当前厂商基本选择停产P型，维持一定库存，待24H1规模性交付P型订单时，或能以相对合理价格将P型库存消耗，避免出现大面积的减值损失。当前P型182的价格线下探至0.38元/W，成本倒挂严重，交易基本上进入休克状态。N型电池片需求仍存，但下游组件采购需求跌至冰点，再叠加硅片价格下跌，成本、需求均未形成有效支撑，N型价格小幅下探至0.46元/W。
组件
本周组件价格企稳，182单面单晶PERC组件主流成交价为0.98元/W，210单面单晶PERC组件主流成交价为1.00元/W，182双面双玻单晶PERC组件成交价为1.00元/W，210双面双玻单晶PERC组件主流成交价为1.01元/W。
供给侧看，除部分有海外订单支撑的头部企业能维持高开工率外，其余厂商均不同程度下修自身排产计划。本月组件实际产出环比持续下行，厂商整体盈利情况较差。而从需求侧看，国内整体进入需求淡季，抢装发货均基本结束，海外两大市场持续出清库存，需求同样萎靡。本月组件交易惨淡，价格中枢再次下移，182P型单面跌穿1元线，厂商亏损进一步拉大，仍需静待明年Q1回暖信号。
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