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0710光伏价格:财报季收官成绩单出炉,下半年各环节的走势预判

作者: | 发布日期: 2024 年 07 月 11 日 16:19 | 分类: 价格趋势

硅料

本周硅料价格:单晶复投料主流成交价格为34元/KG,单晶致密料的主流成交价格为32元/KG;N型料报价为38元/KG。

交易情况:本周硅料交易冷清,拉晶环节低稼动率始终对硅料交易形成负向压制。

供需状态:总结上半年,硅料供给从年初开始走向冗余,头部厂商新产能落地爬坡成为压垮硅料价格的最后一根稻草;展望下半年,在持续一季度的严重亏损后,大部分厂商已开启,检修、降负荷、老旧产能淘汰等动作。当前节点,供需差逐步缩窄,硅料价格明确到达底部空间。

另外,《24年光伏制造规范(意见稿)》中对新建及改扩建项目中的自有资金比例从20%上调至30%,考虑到目前厂商的现金流及硅料环节的盈利状况,预计下半年起,在建或预备建设的硅料项目大概率会出现延迟。TrendForce集邦咨询新能源研究中心通过各种临界条件测算,预计只有25%-30%的存量产能面临出清后,硅料价格才会出现反弹并站稳。

盈利状况:上半年收官,TrendForce集邦咨询测算出当前节点的硅料盈利状况,单KG亏损10-15元,单W亏损0.02-0.04元,丰水期与工业硅价格下滑或能对亏损起到修补作用,但难改亏损局面。

价格趋势:本周企稳,后市价格仍旧僵持。

 

硅片

本周硅片价格:P型M10硅片主流成交价格为1.20元/片;P型G12主流成交价格为1.75元/片;N型M10硅片主流成交价格为1.10元/片;N型G12主流成交价格为1.65元/片;N型G12R硅片主流成交价格为1.45元/片。

交易情况:182及210尺寸切换,182尺寸阶段性产出缩减,厂商报涨意愿明显,但庞大的存量18X硅片库存,始终压制G10L的上涨预期;而210系列的阶段性错配加剧,部分厂商提前预判210(R)电池及组件起量,切换产出规格,导致供需进一步失衡,价格压力陡增。

供需状态:总结上半年,在当前各环节产能已经达到TW级别后,各环节内部与环节之间同步进入了零和博弈,此时供需比与库存成为决定该环节价格议价能力的核心要素,硅片环节供需比从年初的1.5-1.8迅速回落至6月的1.1附近,成为其价格筑底的基石,但不容忽视的是其庞大的存量库存,依旧成为其价格上行的最大阻碍。展望下半年,按照当前的亏损状态以及资本市场对光伏行业的保守预期,大概率后续扩产项目会出现搁置,特别是一体化厂商在本轮产能过剩中,受伤严重,会重新调整其一体化布局策略,而头部专业化厂商亦会加速采取行动,强势挤占中后端厂商的市场份额,短期内硅片价格不会有太大回弹,仍需要通过亏损现金流方式完成场内集中度修复。

盈利状况:N型硅片的单瓦亏损在0.04-0.05元区间,部分厂商因稼动率调整,折旧成本抬升,亏损或更为严重。

其他要点:根据《24年光伏制造规范(意见稿)》,新建及改扩建项目中,HJT及TOPCon硅片要求有了区分,其碳、氧含量标准规范的差异化逐步明晰,后续若HJT硅片若交易量起步,不排除有其区别于TOPCon用硅片的价格走势。

 

电池片

本周电池片价格:M10电池片主流成交价为0.300元/W,G12电池片主流成交价为0.320元/W,M10单晶TOPCon电池主流成交价为0.30元/W,G12单晶TOPCon电池主流成交价为0.35元/W。

交易情况:报价混乱+减产去库,是本月电池片环节的两大主题。部分二、三线电池片厂商订单锐减,现金流困难,开始通过更低的代工价格抢单,部分财务困难的企业甚至出现低价电池片抵债方式,导致现阶段市面电池片价格十分混乱,恶性低价订单穿插与各类交易中,而下游订单继续缩量,对电池片需求支撑力度有限,故价格继续承压。

供需状态:从供需比角度看,电池片环节供需比一直维持在1.1-1.05区间,较为合理,但带来的结果也仅是上述三环节中亏损最轻。从专业化厂商角度看,非硅成本与工艺质量把控本来是核心壁垒,但上半年的超低非理性硅片价格将上述壁垒打破,硅成本的超跌已经将厂商间的非硅成本差异与工艺优势磨平,双经销模式下,电池片厂商苦不堪言,开启了价格内卷模式;从24H1的业绩预告上看,即便是优秀的头部专业化电池片厂商亦难逃亏损命运。下半年,电池片环节与上游荣枯一体,硅片价格上修后,电池片厂商间的非硅成本差异才能得到修复,届时,价格才能说是真正站稳。

盈利状况:本节点看,一体化电池片与专业化电池片盈利出现倒挂,一体化单瓦亏损0.04元,而专业化厂商单瓦亏损0.03元。

 

组件

本周组件价格:182单面单晶PERC组件主流成交价为0.80元/W,210单面单晶PERC组件主流成交价为0.82元/W,182双面双玻单晶PERC组件成交价为0.82元/W,210双面双玻单晶PERC组件主流成交价为0.84元/W,182双面双玻TOPCon组件主流成交价为0.86元/W,210双面双玻HJT组件主流成交价为1.00元/W。

交易情况:组件市场价格体系同样混乱,出海回流、破产抵债、低价抛库等因素流出的组件报价纷繁多样,但共性是价格极低,对场内定价中枢形成了极大的冲击。受国内分布式光伏停滞影响,分布式组件报价厮杀激烈,需求在萎缩,而在手库存庞大,各家出现恐慌式出逃甩货;地面电站,上半年招投标看,N型作为主流已毋庸置疑,但招投标中枢正逐月走低,头部大厂仍死守报价,僵持在0.78元/W区间,而准备出逃离场的厂商,正以超低价,清仓出货,价格分布在0.70-0.73元/W区间。

供需展望:从财报预告看,组件厂商一体化及专业化无一幸免,出现超大幅度亏损,庞大的TW级别产能不出清则较难止血。短期内,现金流是幸存的核心筹码,加快海外(非东南亚)基地建设以修复对美高溢价订单缺口是各家的重中之重,而欧陆市场进入暑期,Q3海外订单拉动明显不足,难言乐观。目前考虑到终端需求走弱,见效最快的回弹方式,或需依赖上游原材实现价格修复,从成本端对组件价格实现有效托举。

分析师:Timmy陈天朗

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