2021年硅料市场15个判断

作者: | 发布日期: 2021 年 02 月 01 日 9:26 | 分类: 产业资讯

1、需求:20 年光伏装机超预期,原预期 115GW,到年底统计装机在 130GW;下游各环节产能增加明显据不完全统计,到 20 年底硅片产能达 200GW, 21 年底将会超过 300GW,电池片和组件到21 年底也会到 300GW,仅在 2020H2 行业公布的电池片和组件产能规划达 200GW;预计到 2025 年光伏装机需求 300GW,对应的硅料需求在 75 万吨。

2、供给:硅料的投产周期 1 年到 1 年半;20 年国内产能 42 万吨,相比 2019 年下降 3 万吨,生产保持满负荷状态, 20 年国内产量 40 万吨,较 19 年增 20%以上;

21 年硅料新增名义产能不到10 万吨,实际释放在 5-6 万吨, 21 年全年国内供应两 47-48 万吨,加上进口 10 万吨,共 57-58 万吨的总供应量,预计能生产硅片 200GW,能满足 160GW 的装机需求;

22 年新增名义产能 15万吨,第 1 波产能释放会在 22Q1-22Q2 之间,主要来自通威产能释放,第二波是在 22Q4 释放,亚洲硅业、协鑫预期会有部分产能投产;

3、主要企业产能:扩产主要集中在头部几家企业:

通威:现有产能 9 万吨;21 年底四川和保山 2 个项目合计将新增产能 7 万吨;包头项目产能 4 万吨,将在 22 年 6 月或 22 年 3季度投产;

协鑫:现有产能 8.5 万吨,其中新疆 4 万吨,徐州 4.5 万吨(其5 千吨是颗粒硅);新疆 2 万吨扩建项目会在 21Q2 逐渐投产,没投颗粒硅的原因可能是因为是合资项目(中环),以及扩建项目成本更低;徐州 1 万颗粒硅扩建项目在 21Q2 逐步投产, 3 万吨颗粒硅改建项目(替代现有西门子法产能)会在 21Q2 投产;22 年四川 10 万吨颗粒硅项目 1 期 4 万吨已开工,实际投产要解决资金问题;

新特:现有产能 7.2 万吨,新疆 2 条线;有 10 万吨扩产计划,但没有时间表

大全:现有产能 7 万吨,有扩产规划,预计在 A 股上市后有具体安排

4、价格:预计 21 年价格全年将维持在高位水平,预计价格低点在 8 万元/吨,价格中枢在 8.5-9 万元/吨;近期价格走高主要是因为:

一是下游对 21 年光伏装机需求乐观,由于 20H2 硅料供应保障的经验,下游企业会加强保障硅料的供应,目前硅料厂商接近 80%的产能已经被长单锁定;

二是下游硅片企业的策略是,在21 年硅料只能满足 160GW 光伏装机需求的背景下,先占据硅料的市场份额,相当于抢占了硅片、组件的份额,可以通过硅片或组件端份额提升来消化硅料成本上升的影响;20H1 是硅料供需相对偏宽松的状态,是否会导致价格下滑,具体要看硅片环节的扩张情况;20H2 供给释放优先,下游需求爆发有可能将导致硅料价格呈快速上涨的趋势;22 年硅料价格存在不确定性,主要看 22 年光伏装机是否继续保持高增长,若 22 年全球光伏装机达220GW,则硅料供应偏紧的状态将持续;

5、成本:当前先进产能的成本:3-4-5,即现金成本 3 万元/吨,生产成本 4 万元/吨,含费用综合成本 5 万元/吨;新产能因技术进步和折旧因素成本更低,通威的新产能成本目标在 2-3-4,但据专家了解实际通威新产能(包头+乐山)成本也在 3-4-5;老产能,如新特、大全 1 期产能会在 3.5-4.5-5.5;成本下降还是有一定空间,如大硅片应用非硅成本有下降空间,异质结电池的薄片化,硅片厚度可能会从当前 180μ m 下降至 140μ m 以下;

6、利润率:合理的利润率水平,应该是光伏产业链最高的环节,在 30%左右;

7、库存:目前生产企业基本没有库存,全产业链的硅料库存在1 万吨左右,主要来自于 12 月份集中成交的订单交付;

6、成交:目前成交以散单为主,长单成交价格会市场现货价格为主,缩量不锁价,不排除一些长单会有折扣,具体看付款方式和时间长度;

7、行业门槛:化工生产方式,工艺技术壁垒更高;重资产,改良西门子法投资 8 亿/万吨,颗粒硅 7-8 亿/万吨,新产能的投资强度并未下降。此前也有新玩家想进入硅料领域,但实际未取得成功。2018-2019 年硅料环节技术已达到成熟期,后发优势变为先发优势,通威在电价较低地区投资了几个大项目,占据了先发优势;

10、硅料上涨对装机需求的影响:如果按组件价格 1.5 元/w,当前硅片的利润水平还是偏高,在硅片合理利润率情况下,能支撑硅料价格在 100 元/kg 以上;

11、颗粒硅:当前名义产能合计在 2 万吨多一点,有效产能更低;目前能满足掺杂使用的要求,未来需求存在不确定性,如 N 型电池对硅料品质要求更高,达到 11 个 9;目前价格低于单晶硅料,更接近于多晶硅料 50-60 元/kg,在试用阶段需要调整生产工艺。如果颗粒硅未来成为主流产品,不排除未来比单晶料价格更高;生产成本理论上在 3.5 万元/吨;

2015 年前后颗粒硅使用比例比较多,之后单晶硅片替代多晶硅片,对硅料的品质要求越来越高,颗粒硅由于生产工艺原因(颗粒硅在流化床内壁的摩擦)表面杂质比较高,最近可能是因为解决了内壁材质问题,颗粒硅品质有一个较大的提升;在实验中要达到硅料品质要求,掺杂比例可以在 15-30-60%,如中环实验中掺杂到 30%。实际使用过程中掺杂比例 5%,掺杂比例在 30%以下对质量的影响不大;

12、进口硅料:海外供应光伏级硅料产能不到 9 万吨,德国瓦克6 万吨,马来西亚 OCI2.7-2.8 万吨,加上电子级的头尾料共不到 10 万吨;进口价格走势基本与国内趋同,存在一定海运周期滞后;全球 98-99%的硅片供应集中在中国;

13、硅耗:2019 年硅耗在 3g/w, 2021 年统计硅耗在 2.8g/w,目前 P 型电池硅耗已基本 2.7-2.8g/w、接近极限水平;如果未来采用 N 型电池, 硅耗可能会继续下降, 2025 年 300GW 装机,测算对应硅料需求 75 万吨已考虑硅耗下降。

14、 N 型硅料:龙头企业技术积累充足,是在等待下游需求的释放;

15、美国制裁:美国的装机需求在 20+GW,对应硅料的需求在 6-7万吨,若仅是美国的需求,非新疆地区硅料产能完全能够满足。

来源:期待新的阿美公司

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