硅料
当前硅料库存仍维持在53万吨左右，行业累库态势延续，供需过剩压力尚未缓解。受政策预期影响，部分头部企业致密料报价已上调至40元/kg，颗粒硅报价至38元/kg，但市场暂无实际成交。
主要由于当前下游拉晶企业硅料库存充足，同时硅片库存处于高位，实际采购需求不足；终端需求偏弱，组件涨价尚未顺利向下传导，硅料涨价缺乏需求支撑。此外，相关政策尚未正式落地，当前市场价格上涨主要由政策预期驱动。
短期来看，市场博弈仍较为激烈，硅料价格能否持续反弹仍取决于政策落地进度及下游价格传导情况，预计反弹概率较高，但具体幅度仍待供需与政策博弈进一步明确。
硅片
当前硅片库存仍在28GW以上，受政策预期影响，企业普遍上调报价约0.1元/片，市场低价订单明显减少，价格开始出现分化。其中，183硅片受下游电池需求回升带动，价格率先反弹；大尺寸硅片在供需过剩格局下暂趋企稳，市场正围绕新价格展开博弈。
尽管短期硅片库存去化压力仍存，但政策调控预期对市场情绪提振较为明显，价格底部逐步夯实。预计短期硅片价格反弹概率较高，但反弹幅度仍主要取决于政策实际落地及下游接受程度。
电池片
电池片环节当前库存约10天，库存继续下降。受国内政策预期及海外市场政策变化影响，183电池片需求快速提升，出口需求成为主要支撑，价格率先反弹至0.29元/W左右；210R电池片因库存相对较高，价格涨至0.28元/W，210电池片价格涨至0.285元/W。
当前电池片价格主要受到行业政策预期及成本端支撑，随着硅片价格企稳、白银价格回升，电池片环节成本压力进一步增强，价格底部逐步夯实。目前市场报价已普遍升至0.30元/W左右，预计政策预期延续下，电池片价格仍有小幅反弹空间。
组件
受政策预期影响，市场低价订单逐步退出，组件企业开始集中上调报价，目前二线企业报价已升至0.68元/W左右，一线企业报价约0.72元/W，但实际成交仍相对有限。
当前组件价格上涨预期主要来自两方面：一是上游电池价格上涨，推动组件成本抬升；二是“反内卷”政策预期改善行业情绪，增强企业挺价意愿。预计短期组件价格仍存在0.01—0.03元/W的上涨空间，后续市场走势仍需重点关注政策落地进度及终端需求改善情况。
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