集邦光储观察获悉，4月16日，晶科能源发布公告，披露其2025Q4及全年业绩情况，同时对2026Q1及全年组件出货作出最新预测。
组件出货量稳居榜首，价格下探致利润承压
公告显示，2025年晶科能源光伏组件年度出货量达到86GW，虽同比下降了7.3%，但全年出货量仍位列行业第一。
受光伏组件平均销售价格下降等因素影响，公司全年营业总收入为655亿人民币，同比下降29.0%；盈利方面，公司全年毛利润为14.1亿元人民币，同比下降86%，毛利率从2024年的10.9%降至2.2%；此外，归属于公司普通股股东的净亏损达到44.5亿元人民币，经营业绩同比由盈利转为亏损。
单季度来看，2025Q4，公司光伏组件出货量达24.2GW，环比增长20.9%，同比下降4.0%。该季度实现营业收入175.1亿人民币，环比增长8.3%，同比下降15.2%。
收入的环比增长主要得益于太阳能组件出货量的增加，而同比下降归因于组件平均售价的走低。受出售产品单位成本上升及组件售价下降影响，第四季度毛利率为0.3%。
2026一季度组件出货13-14GW
展望2026年，晶科能源预计全年组件出货量在75-85GW，其中，2026年一季度组件出货量将在13-14GW之间。
在产能规划上，晶科预计到2026年底一体化产能将达到约100GW，其中海外一体化产能为14GW。
此外，晶科管理层表示，除了持续推动组件产品升级、技术突破外，晶科还在持续拓展储能产品的海外市场，预计2026年储能系统出货量将实现翻倍以上的增长，成为推动整体盈利改善的重要引擎。
高端产品加速释放溢价能力
晶科能源认为，行业目前正进入一个价格修复和秩序规范的新阶段。在白银等大宗商品价格上涨，叠加出口退税政策取消对组件出口需求的有效拉动下，组件价格环比去年四季度已经有所回升。晶科能源预计，随着行业竞争秩序逐步规范及供需关系边际改善，组件整体价格将有望维持相对稳定。
而晶科能源正通过技术迭代与产品结构优化，强化自身盈利能力。截至2025年底，公司N型TOPCon电池实验室效率已达到27.79%，N型TOPCon钙钛矿叠层电池效率也突破至34.76%。
产品上，高功率及差异化产品具备较强溢价能力。2025Q4，640W以上高功率光伏组件出货量提升至3GW。随着最高功率可达670W的Tiger Neo飞虎3系列产品逐步放量，其高性能优势与溢价能力将加速释放。
此外，面对白银价格上涨带来的成本挑战，公司开发的“银包铜”技术进度符合预期，预计将在2026年实现大规模量产，从而有效对冲原材料成本压力。
集邦光储观察整理
