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户储产业发展新趋势

作者: | 发布日期: 2023 年 10 月 11 日 9:08 | 分类: 产业资讯

户用储能产业链主要包括储能逆变器、储能电池、温控系统三个部分。户储设备是以电池和逆变器为核心的储能系统,电池在储能系统中价值量高,逆变器企业由于掌握渠道与品牌优势,通过外采/自制储能电芯向储能电池业务拓展,打造一体化布局。

储能电池搭配公司储能逆变器销售,不需要重新拓展渠道,实现品牌、渠道的复用与变现,业务扩展逻辑顺畅,市场蛋糕丰厚。目前,德业股份、古瑞瓦特、固德威、艾罗能源等均已经向储能电池业务进军。储能逆变器领域户储与大储市场没有显著区别,受益于行业爆发式增长,逆变器需求量大增,且业绩弹性相较于电池厂商普遍较高。

纵向延伸:逆变器企业一体化布局

一体机是解决安装商瓶颈的有效手段,实现效率优化。一体机将PCS、储能电池整合到一起,定位类似于冰箱等家电,模块化设计,便于安装。分体机为传统的PCS与储能电池分开安装的系统,多数安置于墙上,安装程序较复杂。

图:BYD Energy Pod一体机示意图及其模块化设计
户储产业发展新趋势
图源:比亚迪官网

图:分体机示意图
户储产业发展新趋势
图源:派能科技官网

一体机已形成户储行业新趋势,多方企业涌入赛道。一体机外观简洁高端,具有家电的消费品属性,利于储能品牌树立高端形象,对企业整体毛利率提升效果明显,以三晶股份为例,公司20/21年一体机占储能业务收入45/90%,储能业务毛利率25.2/39.9%。

目前一体机主要玩家为集成商(电芯、逆变器均为外购,如Sonnen)、逆变器厂商(外购电芯,自造或外购pack,具有电力电子技术优势,如固德威、科华数据)、电芯厂商(电芯成本高企,厂商可压低成本,如比亚迪)。

图:企业户储一体机产品布局(不完全统计)
户储产业发展新趋势

横向拓展:瞄准工商业及大储市场

向全场景“一站式”储能解决方案供应商迈进。在海外市场增速放缓的背景下,户储企业开始瞄准增长势头正旺的工商业储能及大型储能。几乎所有户储企业都推出了工商业储能解决方案,包括派能科技、古瑞瓦特、德业股份、锦浪科技、首航新能源、固德威、沃太能源、科士达等企业均已发布了工商业储能产品。

2023年以来同样有一些户储企业推出了大储新品。其中,首航新能源发布了SOFAR Power Master集中式储能系统解决方案,固德威也推出了UT系列地面电站解决方案。此外,派能科技于2022年底推出了大容量长寿命铝壳储能电池并成功实现商用,着力突破大储市场。

根据目前的发展情况来看,户储企业或可切入工商业储能及海外大储市场,国内大储市场较难。由于工商业储能、海外大储与户用储能同为To C模式,渠道、品牌为核心竞争要素,户储企业在向工商业储能、海外大储迈进的过程中,可以采用部分相似的营销与管理策略,利用掌握的渠道优势,顺利切入。

而国内大储市场是To B模式,市场竞争激烈,公司背景与成本是关键,海外户储企业在这两方面可能均不具备优势,业务开展难度较大。

发展现状:市场向头部靠拢,境外盈利能力将高于境内

2021-2022年间,派能科技、沃太能源、艾罗能源三家户储企业境外毛利率均处于31%-36%之间。后续随着市场竞争加剧,行业整体平均毛利率水平或有下降。

图:部分户储企业境外业务毛利率情况
户储产业发展新趋势
注:沃太能源为22H1数据
图源:Wind、华泰研究

相比于电池,逆变器属于非标品,故障率高,寿命低,需建设海外售后服务点,提升满足客户需求的能力,大厂商渠道更广、品牌力更高、售后服务更完善。龙头企业渠道、品牌壁垒较高;同时规模效应下制造成本下降空间更大、费率水平更低,预计行业洗牌后市场会向头部企业靠拢。

考虑到市场经济性、品牌、价格敏感性等,预计境外市场稳定毛利率可保持较高水平。境外市场整体储能产品安装的经济性较高,用户看重产品品牌,对于产品价格敏感度低,预计远期品牌力强的产品仍能在境外市场获得溢价。

图:三家企业境内外毛利率情况对比
户储产业发展新趋势
图源:Wind、华泰研究

在对比了部分企业的境内外毛利率情况,2021年宁德时代、阳光电源境外毛利率比境内高出约8pct,2022年收窄到4-5pct;而派能科技2021/2022年这一差值分别为25.8/21.1pct,随着后续行业竞争加剧,预计差值或将收窄。

在全球户储市场快速增长情况下,大量新供应商开始进入户储市场。若未来参与者过多,可能会出现价格恶性竞争,压缩供应商的利润空间。随着市场竞争加剧,市场份额可能会进一步向有品牌和渠道优势的龙头企业汇聚。中国企业发力海外户储市场,开始在产业链、赛道以及市场三方面加速布局拓展,向“一体化”“多赛道”“全市场“的多元化模式发展,全球市场份额可能会进一步向中国企业集聚。

来源:EnergyTrend储能整理

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