利润占营收近一半,隆基协鑫金刚线供应商美畅新材要上A股创业板!

作者: | 发布日期: 2020 年 03 月 03 日 11:13 | 分类: 产业资讯

在电镀金刚石线领域有着雄厚实力的杨凌美畅新材料股份有限公司(下称“美畅新材”),近日已出现在深交所创业板的IPO排队名单中。这家曾经上过新三板的公司看来是志在高远,需要更大的资本舞台以此施展。

据美畅新材的信息,该公司拟公开发行A股不超过4001万股,占发行后总股本比例不低于10%,募集资金扣除发行费用后的净额将投资于美畅产业园建设项目、研发中心、高效金刚石线建设以及补充流动资金等方面。

从营收表现上,这家金刚线企业的盈利情况良好。2018年的营收为21.578亿,比2017年和2016年有大幅提升。公司在2017年和2018年实现净利分别达到6.78亿和10.24亿。2018年,其净利润占到了公司营收的近一半,行业内相当罕见,进一步证明了其业务的独特性、高壁垒性及利润的高企。冲击创业板这件事上,它可能也会多一份自信。

来自深交所创业板的信息显示,美畅新材目前排队位次是21位,高于上能电气。但前者现阶段的进度是,2018年12月20日获受理,尚未过会,其保荐机构为兴业证券。而上能电气已经过会,距离正式上市的那一天已不遥远。

电镀金刚石线技术起源于日本,2015年以前,日本企业在硅切片线(细线)领域具有领先的技术优势,国内对金刚石线的需求基本依靠进口。

为了打破日本企业的技术垄断,国内多家企业纷纷投入研发,但早期产品规格多在180μm以上,主要为用于蓝宝石切割、硅方切割的电镀金刚石线,线径120μm以下用于硅片切割的电镀金刚石线由于工艺难度高,无法实现量产。

2015年以来,美畅新材、岱勒新材、东尼电子作为金刚石线行业的先进代表企业,其自主研发的硅切片电镀金刚石线从实验室走向工业化生产,通过自主设计研发的生产线,大幅提高了生产效率并降低了生产成本。

报告期内,美畅新材的金刚石线主要应用于光伏晶硅切片,占比超过99%,具体包括用于单晶硅金刚石线和多晶硅金刚石线。2018年,美畅新材的单晶硅金刚线、多晶硅金刚线的销售占比分别为32.36%和67.55%。

在性能上达到并超过日本进口产品的同时,美畅新材的产品已推动实现了国内产品对日本产品的替代。

当然,美畅新材在报告期内的业绩出现连续跳升,与隆基、协鑫等客户的需求与鼎力支持不无关系。

2015年,以隆基股份为代表的单晶厂商开始大规模使用金刚石线切割工艺,得益于金刚石线出片率高、切割速度快以及更加环保等优势,单晶硅片的生产成本大幅下降,金刚石线在单晶硅片领域的渗透率也快速提升;因此,2016及2017年,该公司销售的用于单晶硅片切割的金刚石线的销售收入快速增长。

在多晶领域,前期由于金刚石线应用于多晶硅切割的硅片表面制绒问题,金刚石线在多晶硅片切割的规模化应用略晚,至2017年随着多晶的黑硅技术成熟,多晶硅片的制绒问题得到解决,金刚石线在多晶领域的渗透率快速提升。

以保利协鑫、晶科能源等为代表的多晶厂商在2017年下半年开始大规模使用金刚石线切割工艺,在此背景下,这家拟上市公司作为国内领先的金刚石线厂商,用于多晶硅片切割的金刚石线销售收入也在2017年、2018年实现大幅增长。

2016 年末、2017年末和2018年末,该公司的存货账面价值分别为 3095.45 万元、1.29亿元和2.31亿元,占流动资产的比例分别为 14.45%、13.45%和23.85%。

报告期内,美畅新材的产品毛利率水平较高,因而未发生存货跌价的情形。但若竞争程度加剧导致金刚石线价格进一步下降,或下游客户生产经营出现问题导致公司产品存在一定滞销,则可能导致公司存货的账面价值低于其可变现净值,进而存在存货跌价的风险。

企业也提醒,2016年末、2017年末和2018年末,美畅新材的应收账款账面价值分别为1.07亿、2.62亿和2.13亿元,占流动资产的比例分别为49.87%、27.23%和 21.98%。报告期内,该公司的应收账款周转率高于同行业可比公司,但周转天数与主要客户的信用期保持一致,应收账款保持在合理的范围内。

美畅新材称,该公司的应收账款均为一年以内的应收账款。随着公司业务快速发展,其销售规模不断扩大,应收账款总额未来可能会进一步增加。不过这类提醒在拟上市公司中属于正常。

来源:能源一号

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