锂电正负极材料投资强度对比

作者: | 发布日期: 2018 年 12 月 26 日 14:29 | 分类: 产业资讯

1)正极材料:

1. 选择上市公司当升科技和杉杉股份作为样本,单位投资额差距较大,其中杉 杉为 21 亿/吨,当升为 7 亿/吨。单位固定资产投资(设备、厂房、土地)差 距较小,其中杉杉为 6 亿/吨,当升为 5 亿/吨。

2. 固定资产投资占比差距也较大,杉杉占比 28%、当升占比 71%

3. 考虑到最终横向与其他材料对比,全部换算到单 GWh 正极固定资产投资为 9500-12000 万。

2)负极材料:

1. 选择杉杉股份(有石墨化)和江西紫宸(上市公司是璞泰来,不包石墨化)作为 样本,杉杉和紫宸单位投资额分别为 4 万/吨和 3 万/吨,单位固定资产投资约 2 万/吨。

2. 单位固定资产占比上杉杉为 57%、紫宸为 71%。

3. 考虑到最终横向与其他材料对比,全部换算到单 GWh 负极固定资产投资约 2000 万。

4. 另一点值得注意的是,杉杉的项目从原材料加工、生料加工、石墨化、碳化到成品加工,包含石墨化,而对比江西紫宸则是将原料粉碎、石墨化工序外包。对比二者产线投资,杉杉单位投资为 3.81 万/吨,高于江西紫宸的 2.72 万/吨,单位投 资额高出 40%;单位固定资产投资高出 13%左右。

 

文章来源:天风证券

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